國壽季報(bào)凈利降三成 分析師看好業(yè)績反轉(zhuǎn)
四大上市保險(xiǎn)公司一季報(bào)大幕拉開。昨日，中國人壽（601628）公布了2012年一季報(bào)，成為A股市場四家保險(xiǎn)公司中最早發(fā)布一季度業(yè)績的公司。1~3月中國人壽實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1319.25億元，同比下降5.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤56.25億元，同比下降29.43%；每股收益0.20元，凈資產(chǎn)收益率2.75%。
連續(xù)兩個(gè)季度大幅計(jì)提減值
單從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)來看，中國人壽今年頭3個(gè)月保費(fèi)收入并不令人滿意。1~3月公司已賺保費(fèi)為1127.37億元，下降7.6%。但是由于中國人壽每月都會(huì)公布保費(fèi)收入，因此并未出乎市場意料之外。證券投資成為影響中國人壽一季報(bào)業(yè)績的主要因素。
從一季報(bào)來看，計(jì)提投資資產(chǎn)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是導(dǎo)致中國人壽一季報(bào)業(yè)績同比下滑的最重要因素。一季度末公司計(jì)提了76.86億元減值準(zhǔn)備金，較去年同期的15.65億元暴增391.1%。這一數(shù)據(jù)相當(dāng)于公司一季度利潤總額的111.85%。
截至3月31日，中國人壽投資資產(chǎn)市值為1.55萬億元。受計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備拖累，公司一季度總投資收益率只有2.71%。
這已經(jīng)是中國人壽連續(xù)兩個(gè)季度對權(quán)益類投資大幅計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備了。正是因?yàn)閷晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)計(jì)提了高達(dá)129.13億元的減值損失，中國人壽2011年年報(bào)凈利潤同比下降45.48%，成為A股市場四只保險(xiǎn)股中業(yè)績表現(xiàn)最差的。
但成都商報(bào)記者在仔細(xì)閱讀中國人壽2011年年報(bào)和2012年一季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，中國人壽并沒有對計(jì)提可供出售金融資產(chǎn)的條件進(jìn)行詳細(xì)說明；僅僅表示“本集團(tuán)于資產(chǎn)負(fù)債表日對金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行檢查，如果有客觀證據(jù)表明某項(xiàng)金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，計(jì)提減值準(zhǔn)備。本集團(tuán)評估金融資產(chǎn)是否存在減值基于但并不僅限于下列幾項(xiàng)因素：(1)公允價(jià)值下降的幅度或持續(xù)的時(shí)間；(2)發(fā)行機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況和近期發(fā)展前景?！?/p>
單憑上述兩個(gè)條件，投資者似乎很難對中國人壽計(jì)提資產(chǎn)減值的確切標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判斷。記者致電公司董秘和證券事務(wù)代表辦公室，但兩人電話一直無人接聽。
北京某保險(xiǎn)行業(yè)研究員對記者表示，他曾經(jīng)在去中國人壽調(diào)研的時(shí)候與公司溝通過這個(gè)問題，但公司表示這是內(nèi)部的規(guī)定，不方便透露?！皣鴫圻@樣做并沒有違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的規(guī)定，因此無可厚非。不過的確按照現(xiàn)有數(shù)據(jù)，外界也很難對其計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行推測?！?/p>
分析師：業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)
根據(jù)巨靈財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至4月26日，中國人壽及其旗下保險(xiǎn)產(chǎn)品共出現(xiàn)在179只上市公司的股東名單中。其中“中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-005L-FH002”這一賬戶持股數(shù)最多，達(dá)到124只。
而另一位分析師則表示，其實(shí)今年以來，A股市場已經(jīng)較去年12月的最低點(diǎn)有所反彈?！皣鴫垡院蟮亩ㄎ粚⑹歉辈考壯肫?。無論國壽是按照什么標(biāo)準(zhǔn)對金融資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，只要不再出現(xiàn)像去年那樣的暴跌，那么國壽已經(jīng)為今后業(yè)績重回增長軌道打下了良好的基礎(chǔ)?！?/p>
值得一提的是，在中國人壽發(fā)布低于市場預(yù)期的一季報(bào)后，各券商分析師紛紛發(fā)布研究報(bào)告，對中國人壽未來業(yè)績表示看好。如中信證券在點(diǎn)評中表示：“公司已經(jīng)計(jì)提了非常充分的減值準(zhǔn)備，浮虧處理基本結(jié)束，看好未來業(yè)績反轉(zhuǎn)。”而廣發(fā)證券、國泰君安也指出，中國人壽業(yè)績拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。
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