滬指月線收陰 “5月預(yù)言”十年皆準(zhǔn)
新快報(bào)記者 陳永洲
盡管本周來滬指出現(xiàn)快速反彈，但終未能扭轉(zhuǎn)5月行情的前高后低格局。
昨日大盤全日綠盤運(yùn)行，早盤低開后最低下探至2362.31點(diǎn)，收盤時(shí)跌0.52%，報(bào)收于2372.23點(diǎn)，成交754億元。至此，5月滬指跌24.09點(diǎn)，跌幅為1.01%。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，過去十年滬指均呈“5月漲全年漲，5月跌全年跌”的特征，今年5月的收跌無疑為后市行情蒙上一層陰影。
呈前高后低格局
回顧5月行情，市場(chǎng)始終處于多空交集的環(huán)境中。一方面決策層的政策紅利迭現(xiàn)，流動(dòng)性亦相對(duì)充裕；另一方面，海外市場(chǎng)再現(xiàn)密布陰云，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦低于預(yù)期。在此之下，整個(gè)5月A股呈前高后低格局。
5月2日，在A股交易費(fèi)用下調(diào)的重磅利好刺激下，滬指承接4月漲勢(shì)而高開高走，超過1200億元的成交成為當(dāng)月天量。經(jīng)連續(xù)逼空式上漲后，5月9日大盤首現(xiàn)長(zhǎng)陰，自此走入調(diào)整行情。甚至在央行下調(diào)存準(zhǔn)率的消息刺激下，5月14日A股仍未能止跌，反以長(zhǎng)陰確認(rèn)跌勢(shì)。
不過，本周初市場(chǎng)受國(guó)家擬推新一輪投資的消息刺激，在半年線處連續(xù)收出兩根長(zhǎng)陽。隨著官方對(duì)此消息態(tài)度謹(jǐn)慎，昨日指數(shù)重現(xiàn)弱勢(shì)。至此，5月行情終以跌1.01%收官，指數(shù)定格于2372.23點(diǎn)。全月日均成交為880.04億元，較4月水平略增1.86%。深市三大股指方面，深證成指5月跌0.38%、昨日穩(wěn)守萬點(diǎn)大關(guān)；中小板指、創(chuàng)業(yè)板指則全月分別漲2.37%、7.20%，顯示出本月調(diào)整以權(quán)重股回落為主，個(gè)股仍趨活躍。
近五成半個(gè)股飄紅
事實(shí)上，從板塊看，5月行情并不蕭瑟，相反呈“不賺指數(shù)賺個(gè)股”的格局。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，多達(dá)15個(gè)行業(yè)的5月漲幅為正（總市值加權(quán)平均，下同），其中醫(yī)藥生物、電子、建筑建材三大板塊漲幅居前，漲幅分別為5.96%、5.07%、4.03%；跌幅居前者則為采掘行業(yè)，跌幅為-3.45%。
進(jìn)一步細(xì)分至二級(jí)行業(yè)，則有54個(gè)行業(yè)全月錄得正收益，占比接近65%；跑贏指數(shù)的行業(yè)則高達(dá)七成半。其中，環(huán)保、新材料、酒店、林業(yè)等板塊漲幅皆超過了10%，光學(xué)光電子、化學(xué)制藥、中藥、證券、電子制造、水務(wù)、視聽器材等品種的漲幅也在5%以上，建材、地產(chǎn)兩大保障房概念板塊的漲幅也有3%以上。那么，誰拖累了大盤？5月跌幅居前的申萬二級(jí)行業(yè)中，石油開采（跌4.83%）、銀行（跌3.91%）、煤炭開采（跌2.07%）、石油化工（跌1.92%）及保險(xiǎn)（跌1.87%）等超級(jí)權(quán)重股云集的藍(lán)籌板塊均明顯拖累指數(shù)。
從個(gè)股看，5月有近五成半的個(gè)股錄得區(qū)間漲幅。其中，漲幅在50%以上者共8股，涉礦概念的科學(xué)城以89%穩(wěn)居首位，受益環(huán)保政策紅利的開能環(huán)保漲80%隨其后。而受益重組及收回加多寶的廣州藥業(yè)、白云山A分別漲78%、57%。事實(shí)上，5月各行業(yè)、地域性的政策紅利迭現(xiàn)，令市場(chǎng)熱點(diǎn)仍獲得輪炒的機(jī)會(huì)，在漲幅居前的品種中，如鐵路、環(huán)保、水泥、券商及中日韓自貿(mào)區(qū)概念等相關(guān)強(qiáng)勢(shì)股密集現(xiàn)身。
近十年5月跌全年跌
隨著今年5月行情以跌幅收官，歷史上“5月漲全年漲，5月跌全年跌”的說法再度引起市場(chǎng)的注意。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002年至2011年的十年里，滬指5月漲跌結(jié)果與全年漲跌結(jié)果完全對(duì)應(yīng)，去年5月滬指跌5.77%，全年跌21.68%。近十年高達(dá)100%的應(yīng)驗(yàn)率，無疑為今年的后市行情蒙上了一層陰影——截至昨日收盤，年內(nèi)滬指漲幅為7.86%，若此效應(yīng)成讖，則意味未來7個(gè)月滬指至少會(huì)出現(xiàn)近8%的跌幅，即回調(diào)至2200點(diǎn)一線。
不過，1991年至2001年的11年間，“5月效應(yīng)”并不明顯，僅在1991年、1992年、1994年、1999年及2000年5年出現(xiàn)過5月行情與全年行情保持同向漲跌，應(yīng)驗(yàn)率僅45%。由此計(jì)算，自A股誕生來的21個(gè)年份里，“5月效應(yīng)”的總體應(yīng)驗(yàn)率為71%，有效性遠(yuǎn)不及“1月效應(yīng)”的81%。
事實(shí)上，從機(jī)構(gòu)的態(tài)度看，東吳證券、東北證券、中信建投等券商至少對(duì)6月的行情并不悲觀，其中中信建投認(rèn)為，政策預(yù)期在6月呈現(xiàn)，目前踏空政策是更大的風(fēng)險(xiǎn)。制度紅利和政策預(yù)期的邏輯還沒到盡頭，而此時(shí)市場(chǎng)仍不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，至于市場(chǎng)能向上突破的程度，則與政策的力度有關(guān)。不過，申銀萬國(guó)、廣發(fā)證券等券商的態(tài)度則相對(duì)謹(jǐn)慎，其中申銀萬國(guó)認(rèn)為，由于貨幣政策總體上仍然偏緊、成交量增加有限，但市場(chǎng)擴(kuò)容節(jié)奏依然較快，在此之下，反彈之路恐怕不會(huì)一帆風(fēng)順，宜關(guān)注2400點(diǎn)上方壓力，不輕易追高。(陳永洲)
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