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　　12月4日上證指數(shù)僅下跌8個點看起來也就是個“小顛簸”，不過有個板塊卻跌得讓人“懷疑人生”。次新股指數(shù)收盤大跌7.99%。126只成分股中有接近一半跌停。4日晚又不知有多少投資者“關(guān)燈吃面”了。

　　次新股指數(shù)11月以來走勢

　　12月4日部分跌停的次新股

　　強監(jiān)管來了，高送轉(zhuǎn)行情剛開始就結(jié)束

　　每當年中年末業(yè)績報告披露時，上市公司分紅可以選擇發(fā)放現(xiàn)金紅利、派送紅股或者轉(zhuǎn)增股本，后兩者都能起到擴大上市公司股本的作用，但實際上并不會對股東的持股結(jié)構(gòu)以及公司的盈利能力造成影響。近年來，上市公司“送轉(zhuǎn)”不斷提高，每10股送轉(zhuǎn)10股已經(jīng)成了“起步價”，10股送轉(zhuǎn)20股甚至送轉(zhuǎn)30股也屢見不鮮。

　　由此而帶來的“高送轉(zhuǎn)行情”是A股極具特色的市場行為。雖然高送轉(zhuǎn)本身并不會影響公司的盈利能力，但A股市場的投資者似乎已經(jīng)習(xí)慣于認為，上市公司一般會通過高送轉(zhuǎn)向市場傳達公司未來業(yè)績將保持高增長的信號，并將其視為重大利好。這也就是高送轉(zhuǎn)題材每逢業(yè)績報告發(fā)布期間成為“定時游戲”的原因。

　　今年年末這個游戲起初還想玩下去。作為高送轉(zhuǎn)第一股凱普生物10轉(zhuǎn)10的方案公布后，股價連續(xù)3個“一字板”漲停；第二家的梅泰諾走勢略弱，但也有兩個“一字板”。高送轉(zhuǎn)概念股的走強，更是引得一大批券商在近期的研究報告中看好今年的高送轉(zhuǎn)行情。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉上周五在新聞發(fā)布會上表示，送轉(zhuǎn)股本身是公司根據(jù)自身狀況進行的自主行為，部分公司將高送轉(zhuǎn)變?yōu)檠谧o減持的工具，破壞了市場的公平原則，對此需要從嚴監(jiān)管。下一步將持續(xù)對高送轉(zhuǎn)公司保持從嚴監(jiān)管，加強與二級市場的監(jiān)管聯(lián)動，對于長期未分紅的“鐵公雞”嚴格監(jiān)管。送轉(zhuǎn)股是對公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對公司經(jīng)營業(yè)績等沒有實質(zhì)性影響，投資者要樹立長期投資理念，警惕高送轉(zhuǎn)的游戲陷阱。

　　在證監(jiān)會密切關(guān)注下，第三家高送轉(zhuǎn)公司榮晟環(huán)保立馬閃電調(diào)整了自己的高送轉(zhuǎn)方案，公司控股股東、實際控制人提議變更2017年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案，由“10送轉(zhuǎn)21派3”調(diào)整為“10送4派6”。這距離公司提出預(yù)案僅僅時隔兩天時間。

　　實際上，這種針對高送轉(zhuǎn)的從嚴監(jiān)管近來已經(jīng)有所體現(xiàn)。凱普生物和梅泰諾都遭到了監(jiān)管問詢。

　　強監(jiān)管不僅讓上市公司“高送轉(zhuǎn)”方案縮水，也讓整個市場對于高送轉(zhuǎn)的熱捧消退，此前發(fā)布高送轉(zhuǎn)的梅泰諾、凱普生物和榮晟環(huán)保3只股票12月4日均跌停，大幅回吐了此前的漲幅。

　　投資次新股需要“精挑細選”

　　今年A股呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。在存量資金主導(dǎo)的市場上，資金也往往集聚在某個板塊。以格力、茅臺、招行、平安為代表的白馬藍籌股吸納了機構(gòu)主流資金，一路向上；而次新股則以更活躍的股性吸引了大量游資和散戶資金關(guān)注，在市場樂觀情緒上升時，股價有著更大的向上彈性，不過在市場悲觀情緒上升時，股價更有可能會快速回落。

　　8月以來，次新股展開一波強勢反彈，至11月13日，次新股指數(shù)漲幅接近30%。在這波次新股炒作浪中，先后有建科院、中科信息、華大基因、中通國脈、江豐電子等個股出現(xiàn)翻倍，甚至翻兩倍行情。部分個股估值高企，嚴重脫離公司及行業(yè)基本面。

　　上周五證監(jiān)會對高送轉(zhuǎn)表態(tài)只是次新股大跌的導(dǎo)火索。實際上，監(jiān)管層政策長期也以防止“炒新、炒小、炒差”為主基調(diào)。11月16日，中國證券市場權(quán)威媒體《中國證券報》發(fā)文《去偽存真理性認識近期股市變化中的幾個問題》強調(diào)，“加大投資者教育力度，讓投資者逐步樹立良好的投資理念，抑制‘炒小、炒新、炒差、炒消息”的不良文化’。分析人士表示，這篇文章代表了監(jiān)管層的思路，即提倡價值投資，抑制投機炒作。另外，IPO還保持了一定速度和規(guī)模發(fā)行，次新股仍會大擴容，以及年末迎來次新股首發(fā)解禁潮，都給次新股走勢帶來了壓力。

　　當然，次新股也不能一棍子都打死。機構(gòu)分析人士強調(diào)，次新股中相當一部分公司處于新興行業(yè)，代表著新經(jīng)濟、新模式。投資次新股要看準行業(yè)，挑好公司。估值不高，成長性良好的次新股，調(diào)整，也許是機會。

　　某不愿透露姓名的券商資管人士指出，在此前漲幅較大的情況下，次新股出現(xiàn)一定的短線波動實屬正常。市場情緒導(dǎo)致的板塊大幅調(diào)整往往造成“錯殺”，長線投資者可以借市場回調(diào)低吸消費、醫(yī)藥、科技硬件等領(lǐng)域質(zhì)地優(yōu)良的次新個股。