東方海洋：旺季來臨 配置海參股是首選
一般進(jìn)入三、四季度，在我國(guó)有“秋冬進(jìn)補(bǔ)”的傳統(tǒng)，海參作為上佳的營(yíng)養(yǎng)食材，每年的三、四季度都會(huì)迎來一波消費(fèi)旺季，需求增加拉動(dòng)海參價(jià)格上漲。8月份，受大連、河北地區(qū)洪水，膠南地區(qū)高溫影響，或沖擊短期海參市場(chǎng)供應(yīng)量。
南方海參自今年3月份上市以來，供應(yīng)增加給海參市場(chǎng)帶來一定壓力，但是底播野生海參受到的影響不大。南方海參由于養(yǎng)殖周期較短，刺很短，品相與大連、山東等地優(yōu)質(zhì)海參相比容易區(qū)分。且其下半年不產(chǎn)海參，對(duì)于秋季市場(chǎng)影響不會(huì)十分明顯。
從2009至2011年數(shù)據(jù)來看，威海水產(chǎn)品市場(chǎng)海參價(jià)格自9月初至年底漲幅在20%-30%，我們預(yù)計(jì)，節(jié)假日有望啟動(dòng)今年海參旺季的來臨，預(yù)計(jì)今年消費(fèi)季節(jié)環(huán)比價(jià)格將會(huì)有20%至25%的漲幅，價(jià)格或?qū)⑦_(dá)到192-200元/公斤。
8月份CPI出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)預(yù)期CPI底部位置基本確立，食品類價(jià)格上漲將利好水產(chǎn)養(yǎng)殖類股票。
公司今年海參達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能進(jìn)入釋放期，我們預(yù)計(jì)公司2012、2013、2014年產(chǎn)銷量分別為1251噸、1626噸和1951噸，同比分別增長(zhǎng)35%、30%、20%。
三文魚公司今年推出的新產(chǎn)品，考慮到其今年捕撈量有限，對(duì)今年的業(yè)績(jī)影響有限，預(yù)計(jì)在明年以后才會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)有明顯的貢獻(xiàn)。
海參價(jià)格上漲將推動(dòng)海參股業(yè)績(jī)改善，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)海參股價(jià)價(jià)格上漲，一般9-11月份海參股都有一定的投資機(jī)會(huì)，近三年相對(duì)和絕對(duì)收益都為正。
預(yù)計(jì)2012-2014年eps分別為0.51元、0.66元和0.79元，同比分別增長(zhǎng)30%、31%和19%，給予目標(biāo)價(jià)15元，對(duì)應(yīng)的P/E分別為29、23、19倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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