債市下半年或迎來“慢牛行情”
2012年，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)仍然前景難測(cè)，但是，股市的“慢?！毙星榕c債市的發(fā)展機(jī)遇或已悄然來臨。一系列的政策亦表明了政府對(duì)于放松金融管制、推進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展的決心。被2011年的“股債雙殺”行情挫敗了信心的投資者，正在逐漸恢復(fù)對(duì)市場(chǎng)的興趣。
特別是債券市場(chǎng)迎來新的發(fā)展機(jī)遇：年初，證券監(jiān)管工作會(huì)議講話上指出“要積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場(chǎng)”，“顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重，研究探索和試點(diǎn)推出高收益企業(yè)債、市政債、機(jī)構(gòu)債等債券新品種”。
2012年以來，監(jiān)管層頻頻表達(dá)了推進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展的意愿可見一斑，“債券市場(chǎng)或正迎來重大發(fā)展機(jī)遇”，交銀榮安保本基金經(jīng)理項(xiàng)廷鋒認(rèn)為，債券市場(chǎng)的機(jī)遇是值得期待的。此外，他表示，由于CPI中樞趨勢(shì)上移，流動(dòng)性總體趨勢(shì)是回歸中性，客觀上造成資金的“價(jià)格”即基準(zhǔn)利率中樞抬升，維持在較高水平。債券市場(chǎng)的收益率或?qū)ⅰ八疂q船高”。
工銀瑞信指出，目前債券市場(chǎng)的“牛市格局”剛經(jīng)歷上半場(chǎng)，隨著降準(zhǔn)、降息的逐步兌現(xiàn)，下半年投資債券市場(chǎng)仍將獲得較好的收益。對(duì)于債市未來的走勢(shì)預(yù)期，上投摩根分紅添利基金經(jīng)理趙峰預(yù)測(cè)，在“低增長(zhǎng)+低通脹”的大背景下債市或迎來慢牛行情。在具體品種的選擇上，他看好中等評(píng)級(jí)信用債的表現(xiàn)：“因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)還處于下行筑底的過程當(dāng)中，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全顯現(xiàn)，低評(píng)級(jí)品種未來信用風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，中等評(píng)級(jí)信用債相對(duì)而言是當(dāng)前環(huán)境下的最優(yōu)選擇。”（李濤）
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